2025年以来
，美国医疗板块在标普500指数中表现最为疲弱，仿佛“久病缠身
”。但随着利空逐步消化 ，这一关键防御型板块或正处于触底反弹的前夕 。

数据显示
，截至本周，医疗保健板块ETF ，Health Care Select Sector SPDR Fund(XLV.US)年内累计下跌3.7%
，远逊于标普500指数同期7.1%的涨幅
。该ETF涵盖从医疗保险公司到制药企业、医疗器械制造商等广泛子行业，其多元结构原本有助于抵御市场风雨 ，但今年却“全线受挫”。

医疗保险公司首当其冲 。 联合健康(UNH.US) 、信诺(CI.US)和哈门那(HUM.US)等龙头企业因报销成本飙升而股价承压
。制药企业同样面临政策与成本压力
，特朗普政府持续推进药价改革，肯尼迪对美国食品药品监督管理局的结构性重塑 ，加之可能的关税
，均令市场前景蒙上阴影。

即便是近年来明星企业，肥胖药物巨头礼来(LLY.US)也难逃波动 。公司口服GLP-1减肥药最新临床数据令人失望 ，继此前市场对竞争加剧的担忧后，周四股价再次大跌14.14%
。

不过
，也有积极信号浮现。XLV ETF目前在132.50美元附近企稳，靠近4月以来多次吸引买盘的130美元技术支撑位 。更重要的是 ，从2009年起
，医疗板块维持长期上涨趋势并未被打破
。当前调整或许正为中长期投资者提供了介入窗口。

部分重挫个股也开始出现修复迹象 。辉瑞(PFE.US)周二公布财报后上涨4%，营收与利润均超出市场预期。默沙东(MRK.US)虽然因销售未达预期而调整 ，但股价强劲守住77美元支撑位
。市场普遍认为
，若无更严重的利空，相关个股下行空间已有限。

更吸引人的是估值优势 。截至目前 ，医疗ETF的远期市盈率仅为16倍
，远低于标普500指数22倍的水平，折价幅度高达27% ，几乎是过去十年平均折价水平的两倍
。

从增长潜力来看
，根据FactSet数据，医疗板块在2025年之后两年的年均盈利增速预计将达到11%。推动增长的动力来自礼来在肥胖药物市场的快速扩张 ，以及波士顿科学(BSX.US)
、史赛克(SYK.US)、直觉外科公司(ISRG.US)和瑞思迈(RMD.US)等医疗器械公司持续增长的业务表现 。

Trivariate Research首席分析师Adam Parker更是直言看好该板块：“医疗行业的盈利预期可实现性高于平均水平
。 ”他建议投资者关注板块中长期表现潜力。

海量资讯 、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：于健 SF069