周五（12月19日）A股三大指数集体上涨，全市场近4500只个股收红 ，沪深两市成交额1.73万亿元
，较昨日放量704亿元。

　　技术分析人士指出，上证指数日线3连阳 ，一举收复10日 、20日均线
，在3900点位置遇阻回落，下周能否突破上方的60日均线（大约3912点）成为重要关口 ，一旦有效攻克
，很可能意味着本轮调整结束，市场重新进入上涨趋势 。

　　A股盘中集体冲高！发生了什么？分析人士表示 ，美国11月非农部门就业人数
、美国11月CPI（消费者价格指数）等数据相继公布，日本央行宣布将目标利率提高25个基点至0.75%
，符合市场预期
。随着一系列“靴子 ”落地，A股短期面临的外部不确定性消散 ，市场关注点开始转向A股自身内部。

　　盘面上
，“反内卷
”方向延续亮眼表现，化工ETF（516020）、有色ETF华宝（159876）午后回暖 ，场内价格分别拉升1.75% 、1.64%
，值得关注的是，化工ETF（516020）昨天单日吸金2.28亿元 ，反映资金看好化工板块后市表现
，积极进场布局！

　　港股方面，美国CPI数据提振市场信心 ，美联储1月降息预期升温
，海外流动性宽松预期重新恢复，港股作为离岸市场对利率高度敏感 ，有望重启升势，“抄底”资金加速行动！港股互联网ETF（513770）近10日连续吸金13.3亿元
，港股通创新药ETF（520880）连续9日获净申购，最新基金份额升至41.78亿份新高！

　　往后看 ，中银证券认为
，A股整体仍处于上行通道之中 。首先，政策从“托底 ”到“提质
”的平滑过渡 ，为市场创造了稳定的宏观预期环境
。随着政策预期趋于稳定
，市场动能将从前期主要由政策与资金驱动，逐步向盈利基本面驱动转换。A股当前正处于“牛市中继”阶段 ，2026年中长期资金入市等政策性利好依然可期
，而价格中枢回暖
、内需复苏以及产业创新带来的盈利增长将有助于市场走向全面牛 。

　　配置方面，开源证券指出 ，“科技+周期 ”双轮驱动的主线或仍将延续
，科技依然具备中长期占优的条件，反内卷下周期机会凸显 ，重点关注：①部分超跌成长机会有所显现，科技内部的修复和高低切：国防军工、AI 应用 、港股互联网；②PPI改善叠加反内卷受益：光伏
、化工、有色 、电力；③中长期底仓：稳定型红利、黄金
、优化的高股息
。

　　【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊化工、港股互联网 、创业板人工智能等几个主题板块的交易和基本面情况。

　　一
、【拐点已至？化工ETF（516020）猛涨1.75%日线三连阳
，近5日吸金超2亿元！】

　　化工板块继续猛攻！反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）全天几乎单边上行，盘中场内价格最高涨幅达到1.87% ，截至收盘
，涨1.75%，日线三连阳 。

　　成份股方面 ，锂电、石化 、磷化工等板块部分个股涨幅居前。截至收盘
，藏格矿业飙涨6.56%，杭氧股份
、恒逸石化双双大涨超5% ，广东宏大跟涨超4%
，和邦生物、钛能化学 、扬农化工等多股涨超3%
。

　　资金面上，近日 ，资金频频进场通过板块场内热门布局工具化工ETF（516020）加码化工板块。交易所数据显示
，截至昨日（12月18日）收盘，化工ETF（516020）近5个交易日中有3个交易日获资金净申购 ，合计净申购额超过2亿元 。

　　东兴证券指出，我国化工行业景气有望底部回暖
，行业供需格局预期改善
。2025年，化工品价格指数小幅震荡下行 ，化工行业仍处于低景气阶段
，但目前全球能源类成本已从高位回落，同时 ，从供给
、需求、库存角度看
，行业已出现积极变化。

　　具体来说供给端化工行业投资增速持续放缓，反内卷引导行业自律 ，叠加海外老旧化工品产能退出力度加大
，供给端压力有所减轻；需求端传统需求弱复苏，新兴产业有望带来增量；库存端去库存周期结束 ，已现小幅补库迹象 。综合来看
，在行业供需格局预期改善的背景下，我国化工行业景气有望边际改善
。

　　从估值方面来看 ，当前化工板块仍具配置性价比。数据显示，截至昨日（12月18日）收盘
，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为2.4倍，位于近10年来42.86%分位点的相对低位 ，中长期配置性价比凸显 。

　　展望2026年
，国海证券指出，当前化工行业估值水平处于历史低位 ，中国化工上市公司的分红能力有望明显提升
，具备高潜在股息率；其研究认为，化工行业正进入击球区 ，看好全球供给反内卷与全球AI需求两大周期
。

　　光大证券表示持续看好化工行业景气复苏。重要会议强调要坚持内需主导
，建设强大国内市场，制定全国统一大市场建设条例 ，深入整治“内卷式
”竞争 。近几年为化工行业新增产能的投产高峰期
，但是实际的投产峰值已经过去，后续化工行业整体的资本开支力度将有所减弱
。伴随着资本开支的减少 ，叠加需求端的逐步修复，化工行业供需格局将迎来好转
，行业景气度有望上行。

　　如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高 。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数 ，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股
，包括万华化学 、盐湖股份等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工
、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 ，全面把握化工板块投资机会
。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块。

　　二 、【港股AI低位反弹
，腾讯、美团新动作！百亿港股互联网ETF（513770）上探逾2%，13亿资金抢跑布局】

　　港股迎来企稳反弹 ，恒指
、恒科指分别收涨0.75%、1.12% 。互联网龙头集体走强
，腾讯控股 、快手-W
、美团-W均涨逾1%，小米集团-W、阿里巴巴-W 、哔哩哔哩-W跟涨
。重仓互联网龙头的港股互联网ETF（513770）高开高走 ，场内价格一度涨逾2%
，收涨1.54%。

　　消息面上，港股互联网板块迎来美联储降息预期升温+AI进展双重利好 。

　　最新公布的美国11月核心CPI同比上涨2.6% ，创2021年以来最低水平
。通胀降温信号显现，叠加美联储官员“鸽派”发言
，点燃了市场对美联储2026年更激进降息的憧憬。交易员上调了对2026年降息的定价，目前普遍维持明年两次降息
、合计50个基点的预期 ，同时3月降息概率大幅提升 。

　　美团最新发布并开源虚拟人视频生成模型 LongCat-Video-Avatar
。该模型原生支持 Audio-Text-to-Video、Audio-Text-Image-to-Video及视频续写等核心功能
，同时在底层架构上全面升级，实现动作拟真度 、长视频稳定性与身份一致性三大维度的突破。

　　此外 ，腾讯日前发布混元世界模型1.5
，只需输入文字描述或者图片即可创建专属的互动世界；并首次开源了业界最系统
、最全面的实时世界模型框架，涵盖数据、训练 、流式推理部署等全链路
、全环节 ，并提出了重构记忆力、长上下文蒸馏 、基于3D的自回归扩散模型强化学习等算法模块 。

　　随着海外流动性预期重新恢复
，叠加AI叙事持续发酵，低位港股AI有望重启升势
。值得注意的是 ，在此前回调区间
，港股互联网板块成为资金重点涌入方向。上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）近10日连续吸金 ，合计获资金净流入13.3亿元 。

　　东吴证券表示，港股处于反弹前夕
，从中长期配置来看，当前位置有吸引力。从现在开始到明年1月 ，港股处在震荡上行前期
，自下而上选择科技成长股，为反弹做准备
。

　　中信证券认为 ，互联网巨头在AI趋势中攻防兼备
，继续看好互联网板块顺周期属性叠加AI的向上趋势。若AI技术超预期，大概率由互联网巨头及合作方产生；若悲观情景AI泡沫破裂 ，扎实资产负债表和现金流可作为避风港 。

　　港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数
，重仓阿里巴巴-W、腾讯控股
、小米集团-W等互联网龙头，前10大持仓汇聚AI云计算、大模型+各领域AI应用公司 ，合计占比超73%
，龙头优势显著
。港股互联网ETF（513770）最新规模超百亿，年内日均成交额超6亿元 ，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制
，流动性佳！

　　看好港股科技但又希望降低波动？也可以关注全市场首只——香港大盘30ETF（520560），自带“科技+红利 ”哑铃策略 ，重仓股既有阿里巴巴 、腾讯控股等高弹性科技股
，又囊括了建设银行
、中国平安等稳健高股息，是港股长期配置的理想底仓工具。

　　三、【周线四连阳！创业板人工智能活跃 ，资金近5日猛攻3.7亿加仓ETF！光模块龙头2026年或迎量价齐升】

　　创业板人工智能表现活跃
，AI应用多只成份股飘红，荣科科技 、中科创达
、航宇微等多股涨超2% 。光模块CPO等算力硬件表现较为分化 ，新易盛涨超2%
，中际旭创飘红，光库科技则领跌5% ，天孚通信、锐捷网络 、太辰光等多股跟跌逾2%
。

　　热门ETF方面
，同类规模最大
、流动性最佳的创业板人工智能ETF（159363）全天冲高回落，盘中一度上探1.79% ，收盘微涨0.32%，但周线收四连阳。资金近五日猛烈加仓
，创业板人工智能ETF（159363）累计吸金超3.7亿元，日均成交额超6亿元 ，吸金力度、成交金额均居全市场AI主题类ETF首位 。

　　消息面上
，AI应用端迎来多重催化：

• 12月18日，火山引擎在字节跳动FORCE原动力大会上正式发布豆包大模型8
  。截至今年12月份 ，豆包大模型日均token使用量突破50万亿
  ，较去年同期增长超过10倍。
• 蚂蚁集团旗下AI健康应用“蚂蚁阿福”于12月15号发布后下载量猛增 。截至目前，该APP月活用户规模已突破1500万 ，日均处理健康提问超500万条
  。

　　业内机构认为
，从近期各大厂商亮相的多款产品来看，具有明确应用场景和商业化模式的产品已成行业趋势。方正证券认为 ，当前模型能力持续提升 、算力成本不断下降
、Agent成熟度显著增强
，三者共振将促使2026年成为AI应用投资元年 。

　　光模块CPO等算力硬件方面，市场分析指出AI需求驱动光模块需求超预期 ，2026年1.6T需求预期翻倍至2000万只。头部厂商中际旭创、新易盛 、天孚通信泰国产能将于2026年集中释放，行业进入“产能释放-业绩爬坡
”新阶段
，龙头厂商有望迎来量价齐升
。

• 需求端持续超预期，海外大客户近期多次上修2026年1.6T光模块采购计划 ，行业总需求预计从最初的1000万只上调至2000万只
  ，核心驱动力来自AI训练与推理网络带宽的快速增长。
• 供给端方面，头部厂商正加速推进“中国大陆+泰国”双线产能扩张战略 ，新易盛泰国工厂一期、二期已投产
  ，中际旭创泰国厂可全面量产出货，天孚通信泰国基地二期项目2025年投入使用 ，预计2026年一季度行业将迎来产能集中释放
  ，进入“产能释放-业绩爬坡 ”新阶段 。

　　展望2026年，算力依然是科技方向最为景气的方向之一 ，A股光模块等厂商“卖铲人
”逻辑较强
，或将持续受益
。配置上看，因重仓以光模块为核心的算力链 ，创业板人工智能年内累计涨幅翻倍，大幅领跑人工智能
、CS人工智、科创AI等同类AI主题类指数
，持续超额表现，值得重点关注创业板人工智能配置机会。

　　把握以光模块为核心的算力机会 ，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407 、C类023408）
，标的指数重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量最新超56% 。从赛道分布看 ，逾七成仓位布局算力
，超两成仓位布局AI应用，能够高效捕捉AI主题行情
。（截至2025.11.30）

　　同类对比看 ，截至12月18日
，创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模超37亿元，近1个月日均成交额超6亿元 ，在跟踪创业板人工智能指数的7只ETF中排行第一！

　　图片
、数据来源：沪深交易所等
，截至2025.12.19。

　　风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31 ，发布于2012.4.11；有色龙头ETF被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31
，发布于2015.7.13；港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31 ，发布于2023.7.17；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数
，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数 ，该指数基日为2018.12.28
，发布于2024.7.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整 ，其回测历史业绩不预示指数未来表现 。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举
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、图表、指标 、理论
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责任编辑：杨红卜